Островский ушел из жизни в 71 год 19 марта. Незадолго до смерти политолог попал в больницу. Главный редактор газеты "Петербургский дневник" Кирилл Смирнов заявил, что смерть Островского - большая потеря.
«Последнее время он работал обозревателем газеты "Петербургский дневник"… Он работал буквально до последних дней, только на прошлой неделе оказался в больнице»,— рассказал Смирнов. Он также назвал Островского «корифеем ленинградской школы журналистики».
Валерий Островский в 1994-1998 годах был депутатом законодательного собрания Санкт-Петербурга. С 2005 года он работал в качестве доцента кафедры европейских исследований факультета международных отношений СПбГУ. С 2012 Островский был доцентом кафедры международных отношений на постсоветском пространстве СПбГУ.
